ジパング 企業 債 ファンド

ジパング企業債ファンド


日興アセットマネジメントが設定・運用する「ジパング企業債ファンド」は、2021年のトータルリターンは2.48%と、類似ファンド分類平均を4.06%上回った。 類似ファンド分類内の約9割のファンドがマイナスのリターンとなる中でプラスのリターンを確保した。 運用効率を測る指標であるシャープレシオは1.75と、類似ファンド分類内で第1位となり、第2位のファンドにも0.69の大差をつけて運用の効率性でも抜群の実績を上げた。 ファンド オブ ザ イヤー2021「債券型」部門で最優秀ファンド賞を受賞した。 同ファンドの運用の特徴について、同社資産運用アドバイザー部グループマネージャーの目片宏介氏に、モーニングスター代表取締役社長の朝倉智也が聞いた。 2021年の運用を振り返って、当ファンドの運用の特徴を教えてください。 目片 当ファンドは、超低金利の影響で、リターンの確保が難しい国内債券投資において、日本企業や日本企業の海外子会社を「ジパング企業」と名づけ、それらの企業が発行する社債や劣後債を主な投資対象とすることで、相対的に高い利回りを確保することを目指しています。 当社の債券運用チームにより、綿密な市場分析、個別企業分析、ポートフォリオ構築、そして、モニタリングとリスク管理を徹底して行っており、それが運用成果につながったと自負しています。 2021年も、日本、米国、欧州、それぞれの債券市場、および、個別企業のファンダメンタルズを常にモニターし、魅力があると考えられる市場や銘柄への機動的なアロケーションを継続しました。 2021年初めの米国金利上昇局面におきましては、これを機会として捉えまして、米ドル建て社債を積み増しました。 夏頃に米国金利が低下に転じた際は、キャピタルゲインを確保しながら、米ドル建て社債のウエイトを減らしました。 また、米ドル建て債券の一部を、デュレーション(債券の償還までの期間=残存年数)が短めの銘柄に入れ替えるなど、基準価格への金利変動の影響を抑えることを意識した運用にも努めました。 このような運用上の工夫と、インカム収益の積み上げによりまして、安定的なパフォーマンスを実現できたと考えております。 朝倉 非常に緻密で、かつ、機動的な運用をなさっていることがわかります。 2022年に入り、世界情勢やインフレ(物価上昇)懸念から、金利を含めてかなり大きな変化が起こっています。 このファンドが属するカテゴリー(国際債券・グローバル・含む日本・ヘッジあり)平均が2022年の3月末を基準として過去1年がマイナス4.56%だったのですが、このファンドはプラス0.15%でした。 カテゴリー内でトップという非常に素晴らしいパフォーマンスを上げられたわけなのですが、その秘訣を教えてください。 目片 一言で申しますと、市場環境に合わせてフレキシブル(柔軟)な運用を行ってきたことだと思います。 加えて、個別企業の信用調査もしっかり行ってまいりました。 2022年に入り、インフレ懸念などから、世界的に金利が大幅に上昇しました。 社債市場におきましてもその影響を受けましたが、外貨建て社債より円建て社債の値動きの方が相対的に安定しています。 当ファンドでは、2021年の時点でグローバルな金利上昇リスクへの警戒から年末にかけて、金利変動の影響が比較的大きい外貨建社債のウエイトを引き下げています。 一方で、金利変動の影響が比較的小さい円建て社債のウエイトを引き上げました。 こういった投資行動が奏功したと考えています。 難しい環境になってくると思うのですが、金利の見通しも含めて、当面の運用方針をお聞かせください。 目片 世界的な金利の上昇に加え、足元ではロシアによるウクライナ侵攻を受けた不確実性の高まりと、世界経済の成長減速懸念などで、クレジットスプレッドも一時大幅に拡大したため、外貨建て社債の利回りは全体的に大きく上昇しました。 日本企業への直接的な影響は限定的ではありますが、日本企業が発行する社債におきましても、グローバル社債市場全体のセンチメントに影響されて、クレジットスプレッドが一時拡大しました。 つまり、債券価格が下落しました。 当ファンドの運用は、今後は引き続き、金利リスクを保守的にとりつつ、クレジットスプレッドの縮小が遅れていて投資妙味が高いと考えられる銘柄を、円建て、外貨建てを問わず積極的に組み入れていきたいと考えています。 その際には、引き続き個別企業の信用リスクを精査し、銘柄の分散を考慮しながら運営を行う所存です。 朝倉 本当に今年は、今後非常に難しい運用環境になってくると思います。 今まである意味で、株式も債券もインデックスで運用していればいいということから、やはりアクティブに、機動的に運用していかないとパフォーマンスをあげるのは難しいんじゃないのかなと思っています。 その意味では、運用実績もいいことに加え、なおかつ投資家にありがたいのは、コストが低いことです。 アクティブ運用のファンドでありながら、信託報酬が低いということも魅力の一つだと思います。 目片 当ファンドの信託報酬は、日本の新発10年国債利回りの水準によって変動する仕組みとなっています。 現在の信託報酬率は最低の0.23%の水準となっております。 ファンドの収益力である最終利回りは、為替ヘッジコスト控除後で、2022年3月末時点において1.91%になっています。 信託報酬の0.23%を差し引いたとしても、約1.7%となるため、利回り重視のお客様やコスト意識の高いお客様にとっても魅力的な利回りではないでしょうか。 朝倉 コストが低いっていうのは非常に投資家にとってはありがたく、なおかつ、こうして運用実績もしっかりあげているので、投資家の方もますますこのファンドに期待をされていると思います。 最後に、投資家の皆様にメッセージをお願いいたします。 目片 現在、投資家の皆様におかれまして、ポートフォリオの多くが外国株式に偏重してしまっている傾向が見られます。 したがいまして、不安定な金融市場の環境が続いている中で、投資家の皆様の運用資産が株式市場の変動の影響を受けやすい状況になっていると考えられます。 当ファンドをお客様の資産運用のツールとしてご活用していただくことで、お客様のポートフォリオにおける債券比率が高まるため、ポートフォリオ全体のリスク分散を図ることができると考えています。 「ジパング企業債ファンド」を、より魅力的な投資対象として実感していただけますよう、今後も日興アセットマネジメント一丸となりまして、運用、並びに、情報提供に努めてまいります。 今後ともご愛顧のほどよろしくお願いいたします。 (グラフは、「ジパング企業債ファンド」設定来のパフォーマンス推移).

ジパング企業債ファンド[02311197] : 投資信託 : 資産構成


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ジパング企業債ファンド:基準価格・チャート投資信託


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ジパング企業債ファンド ファンド オブ ザ イヤー (Fund of the Year) 2021


株式投資を始めたが、ライブドアショックで大損。 今回は、投資信託の人気ランキングで上位に入っている K2 College編集部です。 その後、独学で学び、まだ一般的でなかったインデックス投信や海外ETFなどに分散しながら資産を構築。 今回は、モーニングスターのファンドオブザイヤー2 こんにちは、K2 College大崎です。 インベスコ 世界ブロックチェーン株式ファンド(愛称 こんにちは、K2 College編集部です。

ジパング企業債ファンド 〜日興アセットマネジメント


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エクセルを使用するとさまざまなデータ処理を効率よくできますよね。ただ、エクセルもいまでは多くの機能がついているために、逆に対応方法がわからないことがあるでしょう。

 

例えば、エクセルで双曲線関数を使用して、双曲線の数値やグラフを作成する方法について知っていますか。

 

ここでは、双曲線関数であるsinh関数、cosh関数、tanh関数を使用する方法を解説していきます。

 

・双曲線の定義と種類

 

・双曲線の計算やグラフを描く方法(双曲線正接:sinh関数)

 

・双曲線の計算やグラフを描く方法(双曲線余弦:cosh関数)

 

・双曲線の計算やグラフを描く方法(tanh関数)

 

というテーマで解説していきます。

 

 

双曲線の種類と定義

 

まず、双曲線の種類と定義について解説していきます。

 

sinhx=(e^x - e^x)/2、coshx=(e^x + e^x)/2、tanhx=sinhx/coshx=(e^x - e^x)/(e^x + e^x)となります。

 



 

これら双曲線関数のエクセルでの数値計算やグラフを作成するための処理方法について確認していきます。

 

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双曲線の計算やグラフを描く方法(双曲線正接:sinh関数)

 

それでは、実際のデータ(仮)を用いて、エクセルで双曲線正接関数(sinh関数:ハイパボリックサイン)の計算を行ってみましょう。

 

まずはxの数値を-3~3まで0.5刻みで表示させます。

 

 

次にエクセル関数であるsinh関数を使用し、双曲線正接関数の数値を計算します。セルに=SINH(xのセル)と入力します。

 

 

ENTERキーで計sなを確定させます。

 

 

あとは、この双曲線の数値が求められたセルを元にして、こうき ツイッター(セルの右下にカーソルを合わせて出る十字をダブルクリック)で一括で双曲線(正接)の計算を実行します。

 

 

この計算された双曲線の数値(sinhxの値)をグラフにしましょう。

 

xと双曲線の値の両方を選択し、上タブの散布図、平滑線を選んでいきます。

 

 

すると、以下のような双曲線関数(sinh)のグラフを描くことができるのです。

 

 

次に、双曲線余弦と呼ばれるcosh関数の数値の求め方とグラフ作成方法について確認していきます。

 

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双曲線の計算やグラフを描く方法(双曲線余弦:cosh関数)

 

続いて、双曲線関数の一つである双曲線余弦(coshx)について解説していきます。

 

上と同様に-3から、3まで0.5刻みでxの数値をとりましょう。

 

 

絶対値の平均を求める方法について解説していきます。

 

マイナスとプラスが混在した数値のデータがあるとします。

 

 

ここで、セルに=COSH(xのセル)と入力していきます。

 

 

双曲線の計算を実行させます。

 

 

sinh関数とどうように、cosh関数でも計算されたセルを元に、オートフィル機能で一気に双曲線の関数の求めていきます。

 

 

計算された双曲線関数(余弦)を元にこちらのグラフ化してみましょう。先述と同様に、双曲線の数値範囲の選択、散布図、平滑線と選択します。

 

 

すると、以下のよう双曲線余弦のグラフができるのです。

 

 

なお、これらの双曲線関数はエクセル関数ではなく、直接ネイピア数eを含んだ数式を入れても、同様に計算ができます。

 

ただ、COSH関数やSINH関数などを使用した方がより効率的にデータ処理できるために、どう計算するかは適宜考えていきましょう。

 

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双曲線の計算やグラフを描く方法(tanh関数)

 

同様にtanhxを求め、グラフにしていきましょう。

 

上で詳しく手順を解説しているため、ここでは簡易的に記載していきます。セルに=TANH(xのセル)と入れ、双曲線の計算を確定させます。

 

 

計算を確定させ、オートフィル機能で一括の計算を実行させます。

 

 

あとは、上述のようCOSHやSINHのようTANHをグラフ化させます。

 

 

このよう双曲線関数の求め方やグラフにする方法を理解しておきましょう。

 

 

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